Clave para el dólar: la gente acumula efectivo y depósitos


Desde que comenzó a implementarse la cuarentena a mediados de marzo la variación de la almohadilla monetaria registra un aumento inferior a los $100.000 millones. Sin retención, la expansión monetaria vía el sector manifiesto asciende a $1,07 billones (Miguel Pesce ya giró al Tesoro $130.000 millones en Adelantos Transitorios y $940.000 millones vía Transferencias de Utilidades). Fueron $130.000 millones en marzo, $310.000 millones en abril, $430.000 millones en mayo y en lo que va de junio ya suman $200.000 millones. Dado que la logística de aislamiento obligatorio, sobre todo, en la zona del AMBA continúa, se descuenta que la protección oficial al sector privado persistirá un tiempo más, de modo que el sector manifiesto seguirá siendo un delegado de expansión monetaria. La contracara de la cachas radiodifusión para el Tesoro, como venímos advirtiendo, es el cachas crecimiento de la deuda remunerada del BCRA, en Pases y en Leliq, cuyo stock conjunto ya supera $2,377 billones (es un 113% de la almohadilla).



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