¿Con qué lógica se invierte hoy en Wall Street?


En pocas palabras, la inversión en crecimiento consiste en agenciarse acciones a precios altos, comparado con alguna medida fundamental tal como la relación precio-ganancia, con la expectativa de que el potencial de crecimiento futuro de la compañía eventualmente compense el parada precio de entrada. En lo que va el año, de acuerdo con MSCI, la diferencia en Estados Unidos entre los índices que replican una inversión en crecimiento y una inversión en valencia es cercana al 30%. Con un incremento de 18 puntos para el primero, y una caída de 12 puntos para el segundo. Si esta tendencia se perpetuase, 2020 podría convertirse en el mejor año para la organización de inversión en crecimiento desde 1999.

Si acertadamente hay varios motivos por los que las acciones de crecimiento llevan la delantera, la política de abastecer las tasas de interés cercanas a cero es el más relevante. Al aminorar el costo del haber y de endeudamiento, las tasas actuales benefician a las acciones de crecimiento. Por un banda, los tipos de interés actuales aumentan la solvencia y sostienen elevada la demanda en los mercados de capitales. Por otro, facilita que compañías con cachas potencial de crecimiento quemen caja por cierto tiempo hasta -eventualmente- alcanzar el entrada de rentabilidad. Es el ABC de la inversión en crecimiento: se permiten desacoples (de precio) en el corto plazo con la expectativa que el futuro acabe por recompensarnos.

Asimismo, el mercado de capitales históricamente suele tener extensos períodos que oscilan entre crecimiento y valencia. En economías pujantes, con mercados alcistas y optimismo, se tiende a hacer el bien a acciones renombradas con parada crecimiento, mientras que en períodos de recuperación los inversores se refugian en la seguridad del valencia. En la ahora, si acertadamente la finanzas es un gran signo de pregunta, la señal de que los Estados están dispuestos a sostener el mercado a como dé oportunidad permite abastecer el optimismo ciego del mercado. Entre tanta incertidumbre, y con el Estado mismo como malla de contención, son las historias de crecimiento las que se diferencian. De hecho, es difícil pensar en una gran compañía que no tenga altos porcentajes de activos intangibles. Si acertadamente un investigación minucioso de este tópico excedería el capacidad de esta nota, es secreto distinguir que la contabilización de los activos intangibles tiene un impacto mayúsculo, especialmente en las acciones de crecimiento. Regresando a la afinidad del póker, lo que hoy vemos es un deportista que tiene en su mano un mecanismo de cartas regular y con poca probabilidad, que postura a que las próximas barajas le allanen el camino. Es difícil memorizar hasta qué punto esto puede perpetuarse en el tiempo. Es cuestión de determinar hasta dónde el mercado está dispuesto a comprar una promesa lejana, una promesa de crecimiento infinito que aún no es evidente cuándo llegará a materializarse.



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