Deuda: la contrapropuesta que UBS le acercó al Gobierno


El ACC elevó una nueva proposición al Gobierno con una valuación de aproximadamente de 54,5 centavos por dólar por cada lata de 100 (tomando una tasa de descuento de 10%) según se observa de la propuesta a la cual accedió Ámbito.

A grandes rasgos UBS solicita abastecer la clausulas correspondientes a los bonos del 2005 (Indenture) emitidos durante la encargo del gobierno de Kirchner. Asimismo, conseguir los pagos de los cupones de mayo y noviembre a enero y julio, lo que representa un aumento en el VPN.

También adelantan la amortización del bono 2041 a 2027 manteniendo el vencimiento a 2041.

Un negociador para convencer a los acreedores de otros grupos es que se les reconocen intereses corridos a fin de julio (es proponer durante el periodo donde el gobierno argentino no pagó). En tanto que, aquellos acreedores que no se plieguen se les reconocen intereses corridos solo hasta el momento de la primera propuesta.

Estos días surgió la información de que el Gobierno había hecho presentarse a UBS (que representa a Gramercy y Fintech) una propuesta para que la analice con otros grupos más reacios a adoptar como es el caso de Grupo Ad Hoc -que incluye a Blackrock y Ashmore. Sin confiscación, este jueves se conoce esta contrapropuesta de UBS que se encuentra a sólo un dólar de la última propuesta que la Argentina le hizo presentarse de guisa informal a los bonistas a través del cárcel UBS.

El Comité de Acreedores de Argentina, que incluye más de 30 fondos y empresas de inversión, hizo la proposición luego de suavizar las recientes tensiones internas y paciencia que todavía pueda obtener el apoyo de los otros dos grupos principales de acreedores involucrados en las conversaciones de la deuda.

Como antecedente, adicionalmente, cuatro fondos de inversión ya adelantaron que están dispuestos a presentarse a un acuerdo con la Argentina.

Dudas

La encrucijada que enfrenta el Gobierno es si avanza o no con la presentación parcial de su última propuesta con un valencia cercano a 53 centavos – en presencia de la Security and Exchange Commission (la Comisión de Valores de los Estados Unidos). Esta proposición por ahora alcanzó poca adhesión y no serviría para hacer un canje total de los bonos, según señalan fuentes cercanas a la negociación.

Especialistas, como el exnegociador de la deuda argentina Daniel Marx, consideran que la última propuesta del gobierno lograría una adhesión de 40%, es proponer más del doble de lo obtenido en la primera proposición pero dejando a la anciano parte de los bonistas fuera del canje, de donde se necesitarían posteriores gestiones con el resto de los acreedores de bonos bajo ley extranjera.

El aventura es que una iniciativa parcial y no consensuada pueda tolerar a que los fondos más duros se presenten en presencia de los tribunales de Nueva York para disputar contra el país, toda vez que la última restablecimiento que les hizo presentarse el ministro de Economía, Martín Guzmán a los grupos de acreedores más duros no tuvo buena recibo.

Hasta ahora, la logística del Gobierno no ha servido para convencer a los fondos más duros o al menos dividirlos, en un contexto que algunos observadores señalan como de “fatiga” en las negociaciones, tras dos meses y medio desde la primera propuesta argentina.

En medios de la Casa Rosada se comenta todavía que existe preocupación en el ámbito oficial por alcanzar avances concretos. Al respecto, señalan que la desatiendo de definición por la deuda externa agrega incertidumbre a un contexto crematístico por demás complicado por la recesión económica derivada del coronavirus.

Y agregan que los 66.000 millones de dólares que se están negociando ahora con los acreedores privados son sólo la cuarta parte de los compromisos soberanos. Quedan por resolver los endeudamientos con organismos como el Fondo Monetario Internacional, hoy convertido en el principal fiador del país.



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