Economia Qué dicen los economistas

Qué dicen los economistas

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La caída es semejante de la cuarentena. Es una caída muy abrupta, eso sí, y aquí fue un poco más resistente que en algunos países. Este número no debe asustar porque mayo y junio ya van a dar un poco mejor. Lo más importante es pensar cómo se va a dar la recuperación de la actividad. Lo relevante van a ser las señales que pueda mandar el Gobierno, porque no tiene espacio fiscal para estimular la actividad y siquiera tiene espacio monetario. Aquí si te equivocás con el tema de la audición monetaria, se va a ir a inflación. Por eso la reactivación va a acatar mucho del sector privado y de cómo se resuelva la reestructuración de la deuda, ya que es cardinal conseguir un apoyo importante. Empezar a dar señales igualmente es esencia, que el Gobierno manifieste lo que piensa del sector privado y que haya incentivos para que el sector privado trabaje.

Agustín D´atellis

Economista

No pueden desconocerse las consecuencias que impone este momento histórico. Lo importante es no caer en la tentación del traidor dilema entre vigor y riqueza. Van de la mano. Evitar el impacto es impracticable. Desde el Estado, se intenta sostener los niveles mínimos del consumo. Evitar que la crisis que tenga impacto en el empleo, en los niveles de pobreza. Para eso están las transferencias del Estado a distintos sectores. Lo que no se puede es evitar la caída de la actividad. Yo creo que para la salir de esto, en un contexto internacional tan difícil es mediante el fortalecimiento del mercado interno. Trabajar para recuperar rápido los niveles de poder adquisitivo y estimular consumo que venía caduco y se destruyó. Habrá poco ganancia de maniobra del Estado. Por eso habrá que crear incentivos para apoyar el hucha y la inversión doméstica, y poner al sistema financiero al servicio del trabajo productivo, que se ayude a reparar la actividad, empezando a estimular el consumo.

Carlos Pérez

Director Fundación Capital

Lo de abril puede ser sorpresa, y determinará un inapelable mal segundo trimestre. Lo nuevo es que la extensión de la cuarentena provocará un mal tercer trimestre, quizá en término con el segundo. La extensión de la cuarentena complicará todo, y se perfila una recesión inédita para la Argentina. Hay registros terribles como la caída de la producción, y la situación de la actividad económica en el AMBA que explica el 50% del PBI. La recesión será inédita para la Argentina. No es una crítica a la cuarentena, sino una descripción objetiva de la existencia. Creo que el país tuvo cosas que se autogeneró, como lo que sucedió el año pasado con reperfilamientos, asistencias desmedidas del FMI, fugas de capitales y cepos cambiarios. El 2020 es un cisne sombrío mundial y un divisor exógeno. Lo que habrá que hacer es tratar de tener una política monetaria y fiscal muy generosa; ya que no hay comunicación al financiamiento foráneo. Tampoco tenemos fondos anticíclicos. Lo que nos queda es aceptar un deuda fiscal enorme de casi 6 puntos del PBI fruto de una caída en la cobro y un aumento del compra dirigido; que sólo se puede solventar con política monetaria. Lo único que aconsejaría ahora es evitar una postergación de la resolución del problema de la deuda. Es poco que genera más incertidumbre y que, a diferencia de la cuarentena, sí es un problema nuestro.

Jorge Neyro

Economista cabecilla de ACM

Dada la dinámica de la cuarentena, estimamos que la actividad tocó el calle en abril. Nuestra estimación de caída del PBI para este año es del 9,6%. Es difícil retener qué forma tendrá la recuperación (es sostener, si será una V, una U o una L), pero seguramente veremos un ritmo moderado. Quizás con algún mudanza por el endurecimiento de la cuarentena en julio. Entre las actividades, la que más capacidad de recuperación puede alcanzar a tener es la construcción. Va mostrar números muy positivos una vez que esté liberada la actividad, igual que el turismo.

Esteban Domecq

Director de Invecq

El EMAE estuvo en término con lo que esperábamos. Estimábamos la caída en -16/17% contra el mes antedicho, y en -25% interanual. Con la extensión de la cuarentena en AMBA, que implica transitar todo el proceso de flexibilización de nuevo, revisamos nuestras proyecciones de encogimiento del PBI de -10,7% a la zona de -13/14% para 2020. La caída del PBI per cápita acumula 10 primaveras y puede alcanzar el – 25%, superando el -21,5% del 2001. Me preocupa la grado de recuperación. Hay peligro en tres frentes: la deuda, el fiscal monetario y el microeconómico, que pueden impedir que la riqueza se saliente. La salida la veo como una raíz cuadrada invertida, con riesgos de serruchos en función de idas y vueltas en el frente inodoro con la establecimiento de la cuarentena.

Pablo Dragún

Centro de Estudios – UIA

Creo que mayo y junio debería dar un poco menos mal en el adjunto, pero el problema que vamos a tener si no se ponen algunas herramientas que permitan ser sostenibles es que comienzo a caer el número de empresas, sobre todo en algunos sectores a los que se les hace difícil sostenerse. Hay que ver cuántas empresas que no están produciendo pueden sostener sin actividad por dadivoso tiempo con los costos. Eso genera más problema en las cadenas. Es lo que se fuego el estancamiento secular, el problema que viene luego. No sabemos la dinámica que tiene el virus y no sabemos qué medidas puede tomar el Gobierno. Otros gobiernos tenían el músculo mejor entrenados desde la crisis de 2008 y 2009, y acá se está haciendo lo que se puede. Hay que tener en cuenta que abril fue el primer mes de aislamiento social inconmovible que afectó mucho.

Agustín Etchebarne

Libertad y Progreso

Creo que el referencia de abril se debe sobrevenir trillado en mayo y en junio, y en julio por otra parte estamos yendo para detrás. Con lo cual julio va a ser muy malo. El cuatrimestre va a ser muy malo. Estimamos que para el promedio anual el PBI puede caer entre 12% y 15%. Es peor que el 2001. La pobreza va a exceder el 50%, y por otra parte esperamos un aumento de la inflación para el final trimestre del año. En Uruguay no fue tan restrictivo. Hay un sistema de seguro de desempleo. El restaurante que estuvo cerrado, y la familia pasó a cobrar su seguro. Luego el restaurante abre y vuelve a invertir a la familia. En Argentina lo obligaste a remunerar el 100% del salario y como no puede raja, y van a partir 100 mil empresas. Entonces la recuperación de Argentina va a ser beocio que la de otros países. Además uno se ha comido ahorros. Lo único que tenemos positivo es la familia que tiene capital en el extranjero, y es lo que permite sostenerse a algunas empresas. Yo lo veo muy mal. Hubo una cuarentena cavernícola. Hay cuarentenas que fueron recomendatorias, como la de Uruguay, y otras que son mandatorias, como la nuestra.

Federico Furiase

Director de EcoGo

La situación puede mejorar con la flexibilización de la cuarentena, aunque va a seguir dura en AMBA y Chaco. Con lo cual, a partir de julio, veremos una perfeccionamiento insignificante.Además, en las zonas en las que se abre, siquiera la riqueza rebota rápido. Porque hay empresas endeudadas y complicadas y hay sectores en los que la demanda no aparece rápidamente. Lo que puede hacer el Gobierno, luego de la cuarentena, es: tener una negociación exitosa de la deuda, delinear un software financiero que de consistencia a lo fiscal y monetario, y tener un acuerdo con el FMI que permita refinanciar vencimientos. Eso bajaría el peligro -país, reactivaría la demanda de capital y anclaría expectativas.

Fausto Spotorno

OJF y Asoc.

Más allá de ser la peor caída de la actividad de la historia, queda claro que el impacto de la cuarentena fue cruel. Para mayo esperamos que, sin alcanzar a los niveles de marzo; haya habido una recuperación importante de lo que se perdió en abril por la comprensión de la cuarentena; y un mantenimiento de la actividad en junio. Esto demuestra entonces que la caída de la actividad no es producto de la pandemia, sino de la cuarentena. Siguiendo esta dialéctica, en julio con el nuevo pestillo, se volverá a ver una caída. Si adecuadamente hay un propósito imagen por la pandemia completo, las causas más importantes de la caída están vinculadas con el pestillo de la vida económica que se vivió y parece se volverá habitar. Con esto queremos sostener que para aventurar una perfeccionamiento en el nivel de actividad, lo que hay que esperar es una flexibilización de los términos de la cuarentena.



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