Se redujo 52% stock deuda en dólares ley local de corto plazo


El punto de partida en el que Martín Guzmán inició su gobierno, calcularon en Finanzas, daba que, del total de la deuda de corto plazo bajo ley nave (con vencimiento interiormente de los 12 meses), un 44% estaba nominada en dólares. Siete meses luego, ese número cayó 17 puntos, ya que el endeudamiento en moneda extranjera representó el 27% de la deuda de corto plazo en julio. Del total reconvertido, aproximadamente de u$s 1.558 millones corresponden al Bono Dual AF20, u$s5.881 millones a Letes y u$s400 millones a Lelink.

Guzmán le dijo hace unas semanas a Ámbito que el objetivo de cambiar el perfil de la deuda alrededor de una decano prevalencia de los títulos en moneda nave “es generar instrumentos de ahorro y de financiamiento en pesos, y así lograr empezar a romper con la lógica dolarizadora que profundiza los desequilibrios estructurales del país”.

“La Argentina necesita recuperar su soberanía monetaria. Para acabar con el patrón de inestabilidad macroeconómica, de auges y caídas que por tanto tiempo ha caracterizado a nuestro país, necesitamos poder recuperar la confianza en nuestra moneda. Es un camino trabajoso y que requiere de esfuerzos persistentes, que toca recorrer si queremos tener una economía productiva y estable”, declaró Guzmán a mediados de junio.

Además de la pesificación de la deuda, otra de las claves de la táctica financiera es alcanzar un seguridad entre los rendimientos reales que rastreo el mercado y el nivel de tasa “sostenible” que está dispuesta a avalar la establecimiento franquista. En julio, Guzmán y su equipo lograron una compresión de toda la curva de rendimientos en CER de 356 puntos básicos en promedio, aunque esto fue aún más impresionado en el tramo medio (en el que la media de compresión llegó a 500 puntos básicos). “Esto evidencia la confianza sostenida del mercado en los instrumentos del Tesoro, a la vez que reduce ampliamente el costo de endeudamiento en el mercado local”, analizaron desde el equipo financiero.

El test del éxito de este proceso de fortalecimiento de la curva de pesos se ve en los porcentajes de rolleo que consiguió Economía en las últimas licitaciones. En julio, el nivel de refinanciación fue del 119%, lo que le permitió conseguir financiamiento neto por $38.993 millones. Salvo por el resultado de febrero y junio, los porcentajes de refinanciación conseguidos durante el año crecieron de modo sostenida: partió de 58% en enero, 46% en febrero, 71% en marzo, 97% en abril, 137% en mayo, 92% en junio y 119% en julio.

“El nuevo financiamiento le permitió al Tesoro Nacional alargar el perfil de vencimientos a un plazo promedio ponderado de 6,6 meses, como resultado de la combinación de Letras y Bonos . Específicamente, entre el mes de junio y julio el valor emitido de Ledes se incrementó en 81,5% con una sustancial mejora en sus plazos, que crecieron un 80,8% (de 2,4 meses a 4,3 meses, promedio ponderado)”, detalló la Secretaría de Finanzas.



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