Wall Street: maquinaria de las IPO vuelve a atraer a inversores


Luego de meses de completa parálisis, las compañías que abrieron su haber en la Bolsa parecen no interesarse por los riesgos asociados al coronavirus, ni la débil demanda general. Por otro banda, los inversores apuntan -nuevamente- a vencer exposición en diferentes sectores y productos que prometen una rentabilidad atractiva. Para muchos, se proxenetismo de una “ventana de oportunidad” generada a partir del repunte del mercado crediticio conexo a la indigencia imperiosa de fondearse que tienen ciertas compañías. Todo ello, claro está, incentivado por tasas de interés que se encuentran en niveles mínimos inéditos.

A la panorámica está que desde marzo, cuando el pánico generado por la pandemia sacudió al mercado, las Bolsas estadounidenses experimentaron una recuperación sin precedentes en tiempo y forma. En el caso de las IPO, las expectativas del mercado influyeron directamente sobre el precio de salida pública. Eso conecta directamente con que las empresas comienzan, una vez más, a ver favorablemente al mercado de acciones. De hecho, ya en mayo, una serie de pequeñas firmas salieron de forma exitosa al mercado, lo cual generó interés de inversores institucionales y rompió el hielo para el futuro première de muchas otras compañías.

Con las tasas de interés a niveles inéditos, la amplia solvencia del mercado actúa como “correa de transmisión” y se suma a inversores que buscan mayores retornos en medio de la incorporación volatilidad y de una capital débil, pero con rendimientos sectoriales heterogéneos. Son los propios inversores quienes señalan que “con este nivel de tasa no hay otra opción”.

Ejemplo de ello pueden ser firmas como Zoominfo (ScuS), Albertsons (supermercados), que abren su haber para arreglar su estructura de haber, u otras, como Vroom (marketplace), que procuran acelerar el crecimiento tanto orgánicamente como a través de adquisiciones. Así, las IPO responden a la indigencia de adquisición de fortuna y, especialmente, en tiempos de crisis, cuando los inversores se vuelven más conservadores. O se supone que debieran serlo.

Tras un parate total en la segunda parte de marzo, ya parece acontecer pasado lo peor. Para muchas empresas, la inyección de solvencia y la prospectiva de que todo pude ser un poco “menos malo”, parece constituirse en una invitación para ponerse en marcha. Con un mercado crediticio propicio, políticas monetarias que generan solvencia y empresas con indigencia de fondearse, el contexto presente vuelve a ser propicio, por más que se trate de la plaza financiera más importante del planeta. Por supuesto quedará la pregunta: ¿cuánta rentabilidad podrán obtener estas nuevas compañías? O quizás esta otra: ¿estarán todas preparadas para afrontar el nuevo desafío que significa un dechado financiero nacido al calor del Covid-19?



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